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股权质押救济的战场还在吗?一些经纪人明确表示,他们“暂时不考虑退出”

作者:配资炒股学习网
来源:http://www.65601.net
日期:2020-09-14 07:59
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股权质押救济的战场还在吗?一些经纪人明确表示,他们“暂时不考虑退出”

  

股权质押救济的战场还在吗?一些经纪人明确表示,他们“暂时不考虑退出”是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖质押,券商,表态,股权,战场,退出股权质押,天风证券,水晶光电等;主要讲解的内容是证券业首只备案的纾困基金“天风1号”已参与水晶光电在内等4家上市公司纾困,在筛选过程中遵循“基本面、财务、估值”几大标准,兼顾短期救急和长久之效。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

股权质押纾困战场还在?有券商明确表态“暂不考虑退出”

 

  天丰一号是证券行业推出的第一只纾困基金,参与了对水晶光电等四家上市公司的纾困。在筛选过程中,它遵循“基本面、财务和估值”的几个主要标准,关注短期紧急情况和长期影响。

  近日,作为一个典型的救市案例,天丰证券和浙江农业银行的出资人水晶光电项目明确表示:“目前董事已经进驻,不会参与正常运作,也不急于考虑退出。晶体光电子学是一个罕见的合作项目。未来并不排除作为金融投资者的长期持股。”。

  券商中国记者了解到,证券行业第一只救助基金天丰一号已经参与了对包括水晶光电在内的四家上市公司的救助。在筛选过程中,考虑到短期紧急情况和长期影响,它遵循“基本面、财务和估值”的几个主要标准。

  天丰证券告诉记者:“救助基金的主要资金来源是很多机构的资金,包括天丰证券自己购买资产管理股票的资金。随着基金规模的扩大和新基金的建立,目前仅靠机构基金的投资是不够的,引入银行基金和保险基金迫在眉睫。目前,它还在与一些银行和保险公司谈判建立一个扶贫基金。"?。

  水晶光电已经被任命为董事。

  去年10月底,证券业率先推出一系列资产管理计划,支持民营企业发展。据不完全统计,到目前为止,已有50个救助产品得到注册和验证,救助基金规模接近500亿元。

  11月2日,中国基金业协会披露,支持民营企业发展的第一个天丰证券一号集合资产管理计划(以下简称天丰一号资产管理计划)已经制定并备案。

  其中,晶体光电子作为天丰一号参与的第一个救援项目,备受市场关注。本次救助方案的关键是获得星光集团转让水晶光电股份的融资,受让方为泰州农业银行凤凰金贵投资合伙(有限合伙)。

  “目前,代表基金方的一位董事已经进驻晶体光电。原大股东全权授权管理上市公司。公司经营状况良好,在子行业具有竞争力,但大股东在短时间内有所松动。对流动性的需求正好与之配资。”水晶光电项目相关负责人透露。

  同时,该负责人表示,纾困基金并不急于考虑退出,而水晶光电是一个罕见的合作项目。目前,该基金的期限定为五年,暂时不考虑退出问题,视情况而定,今后很长一段时间内也不排除其作为金融投资者的可能性。

  据了解,浙江农业银行凤凰投资管理有限公司最初推荐水晶光电项目,后来成为救助项目的基金经理。“浙江农业银行投资”的实际控制人是农业银行国际企业管理有限公司(以下简称“农业银行国际”),在农业银行国际的背后,农业银行一直是晶光电子及其大股东“邢星集团”的主要合作银行,对晶光电子及其大股东的情况有很好的了解。

  后来,天丰证券的研究员潘健、张欣不断跟踪晶体光电子,多次走访公司,发表了许多专题研究报告,对上市公司的情况了如指掌。第三,天丰了解到台州市政府对救助基金持积极态度,并准备将水晶光电作为当地民营企业救助的基准项目。

  最后,通过此次股权转让,大股东邢星集团将逐步获得7.3219亿元的资本,基本满足了解决大股东现金流短缺的需要,解决了股权质押率过高的问题,降低了大股东的资产负债率。

  截至目前,天丰一号集合资产管理计划及后续的天丰一号单一资产管理计划已参与了对水晶光电等四家上市公司的救助,共提供了约11.5亿元的救助资金。与此同时,约10个其他上市公司的救济项目正在谈判和推广。

  基金投资的几种筛选标准!

  天丰证券长期以来将救市工作作为一项重要的战略工作,以雷宇董事长为组长,成立了救市办公室,派出各条线的人员集中工作,打破了部门界限,提高了工作效率。各业务条线的主管直接负责实施、协调和调动全公司的有利资源,并尽力推动相关事宜。

  从天丰一号参与的水晶光电等救市项目可以看出,考虑到资金成本,救市企业对券商的筛选标准既不是盲目的“反应灵敏”,也不是“有利可图”,而是基本上需要遵循“基本面、财务、估值”等几个主要标准。

  首先,基本面良好,晶体光电所处的行业发展潜力大,符合国家对投资“高技术产业”的扶持政策,在行业内也具有较强的行业竞争力和市场份额。其主营业务从上市以来专注于精密光电薄膜元件的单一细分市场,逐渐发展为四大业务板块:精密光电薄膜元件、蓝宝石、新型显示和反射材料。

  其次,天丰证券认为水晶光电财务状况良好,其周转率和盈利能力相对较强。从资产周转率来看,应收账款周转率接近行业平均水平,而存货周转率高于同行业可比上市公司。资产负债率很低。截至2018年9月末,总债务余额为16.88亿元,资产负债率仅为30.23%。利润水平相对较高,报告期销售毛利率约为30%,产品附加值相对较高,市场需求相对较强,未来增长良好。

  最后,从行业估值来看,水晶光电当时估值水平较低,2018年11月9日的市盈率只有15.66倍。2018年11月9日,晶体光电子的市盈率只有25.54倍,比行业平均水平低42.65倍。考虑到天丰有一个强大的利润中心支持它,估值与行业平均水平之间被低估的差异可能会得到纠正。

  基于上述判断,“天丰一号”向“泰州农业银行凤凰金贵投资合伙(有限合伙)”投资2亿元作为首期资金。后者将逐步以每股10.03元的价格收购第一大股东星空传媒控股的上市公司水晶光电8.46%的股份,共计7300万股。

  此前,天丰评估筛选了近100个项目,筛选标准围绕上市公司主营业务、行业状况、财务状况、股指、管理能力、外部信用增级措施、后续资本运营等维度。

  纾困如何避免走错路。

  救助基金自运行以来,首要目标是解决短期流动性问题,但在落地过程中容易误入歧途。

  天丰证券表示:“救援不仅是短期的紧急情况,也是长期的影响。”“救灾的核心问题不是它有多少钱,而是它的救灾业务部门是否有专业和优秀的技术能力。以解困为契机,不仅要解决上市公司的短期流动性问题,而且要从企业的长远来看。通过资产重组、产业规划等全面的资本运营计划,上市公司应步入良性发展轨道,实现可持续发展。”。

  从形式上看,无论是债权、股权还是体外资产,它们都有各自的优缺点,这取决于具体的项目情况。

  例如,债务投资型,救助基金可以通过股权质押和债务转移的方式向大股东提供融资贷款,从而缓解其流动性压力,而退出方式也相对直接,主要是通过融资者偿还本金和利息。

  另一个例子是股权投资。救助基金根据市场价值判断筛选基本面良好、运行正常、股价超卖的上市公司,通过大宗交易或协议转让的方式,将大股东的部分股份或员工持股计划和固定资产管理计划持有的上市公司股份进行转让,解决大股东的流动性问题。退出方式主要是通过二级市场减持。

  此外,接受大股东的体外资产,救助基金与上市公司的大股东和前大股东的债权人(如信托公司、券商和银行)共同设立特别救助基金,以收购上市公司大股东所持有的体外资产的全部或部分股权。纾困基金可以通过承担大股东的全部或部分外部资产,为其提供流动性资金。同时,大股东获得的股权转让资金用于偿还原债权人的股权质押债务,存在多种退出方式,如股权转让、上市公司发行股票、现金购买资产或发行定向可转换债券等。

  当然,如果纾困不是在特殊情况下,在正常情况下,资本市场具有融资功能。通过市场化的选择机制,可以投资于上市公司的固定收益、可转换债券和特殊公司债券等再融资产品。注入流动性。或者通过“上市公司股份回购+可转换债券”向上市公司注入流动性;或增加资本或向子公司借款,购买资产或在未来通过发行股票发行定向可转换债券,并将子公司的资金权益或债权转换为上市公司的股份。

  一般来说,券商可以为上市公司和大股东提供资产管理、投资银行、研究等综合服务,为上市公司的产业整合和投融资提供支持。

  标题图像来源:123rf?。

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