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[重庆农村商业银行]投资结构调整拖累收入,资产质量压力加大

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[重庆农村商业银行]投资结构调整拖累收入,资产质量压力加大

  

[重庆农村商业银行]投资结构调整拖累收入,资产质量压力加大是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖重庆,拖累,结构调整,商行,加大,资产,压力,质量,投资重庆农商行,业绩,投资等;主要讲解的内容是重农商8月16日披露19年中报,1H19实现营收132.7亿元, YoY + 0.06%;实现归属股东净利润57.5亿元,YoY + 18.94%;年化加权平均ROE为15.7%,同比上升1.06个百分点。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

【重庆农商行】投资结构调整拖累营收,资产质量压力加大

 

  8月16日,重农披露了19年中期报告,[重庆农村商业银行]投资结构调整拖累收入,资产质量压力加大1H19实现收入132.7亿元,同比增长0.06%;实现股东应占净利润57.5亿元,同比增长18.94%;年化加权平均净资产收益率为15.7%,同比上升1.06个百分点。

  事件:8月16日,重农披露19年中期报告,1H19实现收入132.7亿元,同比增长0.06%;实现股东应占净利润57.5亿元,同比增长。

  18.94%;年化加权平均净资产收益率为15.7%,同比上升1.06个百分点。截至1月19日,总资产为1.02万亿元,同比增长+。

  7.27%;不良贷款率为1.25%,比18年前下降了4个基点;拨备覆盖率为368.76%,比第18年末提高了20.97个百分点。

  点评:投资结构调整导致收入零增长、息差下降。

  1H19净利息收入同比增长28.31%,中等收入同比增长19.13%,呈现良好的增长势头;但其他非利息收入同比-。

  85.71%,拖累整体收入。其他非利息收入大幅下降,主要是由于交易净损益账户同比-。

  89.46%。这是由于严格执行新的资产管理规定,积极调整投资结构,减少以公允价值计量且变动计入当期损益的金融投资。

  息差下降了。1H19的净息差为2.35%,比18年前下降了10.5%。

  英国石油公司主要由于银行间投资和债券投资收益率下降,导致生息资产收益率下降(1H19为4.49%,比18年前下降21.5%)!

  bp ).在债务方面,尽管银行间债务和债务发行融资的成本下降,但存款成本比率比18年前增加了23个基点,达到1.88%,导致1H19计息负债的成本比率增加了1。

  bp .我们预计它的传播在未来将继续受到压力。

  绩效增长源于成本降低和税收激励!

  根据绩效归因分析,归属于母公司的1H19净利润的增加主要是由于报表的扩展、成本的降低和税收优惠。1H19成本收入比21.72%,同比下降6.34个百分点;集团员工成本为17.68亿元,同比!

  –30.25%,主要是由于集团根据国家政策取消了退休员工的大额医疗保险缴款。

  1H19所得税支出同比下降17.5%,主要原因是重农投资结构优化,免税国债和地方债务投资比重大幅上升。

  对资产质量的压力大大增加了!

  1H19不良贷款率为1.25%,比18年末低4个基点。关注贷款比率为2.41%,比18世纪末上升了48.5%?。

  bp。逾期贷款率为2.25%,比18世纪末上升0.8个百分点,资产质量前瞻性指标恶化。逾期贷款率上升主要是由于逾期时间。

  90天贷款占了很大一部分(1H19为1.26%,比18世纪末上升了0.73个百分点)。如果这部分贷款逾期超过90天,根据新的监管要求,所有不良贷款必须包括在内,这将提高不良贷款率。

  拨备覆盖率较高。

  1H19的拨备覆盖率为368.76%,比第18年末高出20.97个百分点。贷存比是4.59%,比18世纪末上升了9个基点。

  投资建议。

  ROE是低存款成本的农村商业银行的领导者。

  重庆农村商业银行1H19总资产1.02万亿元,是中国最大的农村商业银行。年化加权平均净资产收益率为15.7%,同比增长1.06个百分点;其18年的净资产收益率也高于其他上市农村商业银行。1H19个人存款占存款的74.33%,18年末存款成本为1.53%,仅高于苏农银行与前五家a股上市农村商业银行的比例。目前,重农h股的市盈率只有0.49倍,这成功地完成了a股会议或提升了其h股估值。

  我们利用数据挖掘模型对重庆农村商业银行进行了评价。预测模型分为三个阶段:优势生长期、半优势生长期和可持续增长率。我们保留了最后一个DDM计算结果——重庆农商银行每股内在价值为5.53元,相当于每股6.46港元,相当于19PB的0.8倍,保持“买入”评级。

  风险警告?。

  重庆的经济停滞下降;资产质量已经大大恶化。

  图像来源:123射频。

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  风险警告。

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